THE LATIN VOX (29 de octubre del 2025).- Por Daniela Medina.
Resultados clave del trimestre
Alphabet Inc. reportó resultados financieros del tercer trimestre de 2025 que superaron ampliamente las estimaciones de Wall Street:
- Ingresos por US$ 102.35 mil millones, lo que representa un crecimiento interanual del 16 %.
- Beneficio por acción (EPS) de US$ 2.87, frente a los US$ 2.12 del mismo periodo del año anterior y por encima del consenso de US$ 2.26.
- Todos los segmentos clave mostraron crecimientos de al menos dos dígitos:
- Publicidad en búsqueda y otros (Search & Other): US$ 56.57 mil millones (+14.5 % anual)
- Publicidad en YouTube: US$ 10.26 mil millones (+15 %), superando expectativas.
- Google Cloud: US$ 15.16 mil millones, un alza de aproximadamente 33.5 % frente al mismo trimestre del año anterior.
El anuncio fue bien recibido por los mercados, con las acciones de Alphabet al alza en el after-hours (más de 5 %).
Factores detrás del fuerte desempeño
Publicidad digital
El motor tradicional de Google, el negocio de publicidad en búsqueda, continúa generando volumen sólido. A pesar de las preocupaciones sobre competencia en búsqueda generativa (por ejemplo, OpenAI y su navegador Atlas o modelos de chat que podrían reemplazar parte del tráfico de búsqueda convencional), Alphabet logró mantener crecimiento de dos dígitos.
El segmento de YouTube también se benefició de un mayor enfoque en anuncios de respuesta directa y crecimiento en formatos de vídeo corto/TV conectada, lo que amplía el ecosistema de monetización más allá del motor de búsqueda.
Nube & IA
Google Cloud ha sido una pieza fundamental del crecimiento y ha permitido que Alphabet diversifique su dependencia de la publicidad. El crecimiento de ~30 %+ en el trimestre indica que la apuesta en infraestructura de nube e inteligencia artificial (IA) está dando resultados.
Además, Alphabet elevó sus previsiones de gasto de capital (CapEx) para 2025 a la horquilla de US$ 91-93 mil millones, frente a estimaciones anteriores en torno a US$ 85 mil millones, impulsado por el despliegue de centros de datos, servidores para IA y expansión internacional.
Innovación, inversión y clima competitivo
El CEO Sundar Pichai resaltó que la compañía “está invirtiendo para responder a la demanda de clientes y aprovechar las oportunidades emergentes en IA, nube y búsqueda”. La capacidad de Alphabet para combinar su huella global, sus recursos técnicos y su infraestructura de datos le da una ventaja a la que muchos rivales aún aspiran.
No obstante, el escenario competitivo implica retos: la entrada de rivales en búsqueda generativa, regulaciones antimonopolio activas y una mayor exigencia de gastos justifican que los márgenes operativos deben cuidarse.
Implicaciones para inversores y el mercado
- Con estos resultados, Alphabet se posiciona como uno de los protagonistas más sólidos en el grupo de grandes tecnológicas (“Magnificent Seven”) y refuerza su narrativa de “valor de crecimiento sostenido”.
- Los analistas de grandes bancos como Bank of America actualizaron sus objetivos de precio para la acción, sugiriendo un alza adicional importante.
- Sin embargo, la valoración ya es exigente, lo que plantea que el mercado ahora enfocará más en: 1) capacidad de Google para sostener crecimiento publicitario frente a nuevos modelos de búsqueda; 2) efectividad del crecimiento de Google Cloud; y 3) retorno de la inversión en IA y gasto de capital elevado.
Riesgos y aspectos a vigilar
- Competencia en búsqueda: Aunque los resultados muestran crecimiento, la presión de modelos de IA generativa y navegadores alternativos que podrían capturar parte del tráfico de búsqueda sigue siendo una preocupación seria.
- Gasto de capital elevado: Elevar la previsión de CapEx indica confianza, pero también incrementa el riesgo si los retornos no se materializan a corto o mediano plazo.
- Regulación y litigios antimonopolio: Alphabet enfrenta litigios en múltiples jurisdicciones que podrían derivar en sanciones o cambios estructurales. Si bien recientemente evitó medidas extremas, la vigilancia regulatoria sigue alta.
- Dependencia del negocio publicitario: A pesar de la diversificación, la publicidad sigue representando una gran parte del negocio de Alphabet. Si el crecimiento publicitario se enfría, el impacto sería significativo.
Qué esperar para el futuro
- Mantener el impulso en nube e IA: La empresa deberá seguir escalando su infraestructura de IA, promoviendo productos como Gemini, expandiendo centros de datos y mejorando la propuesta de valor en la nube frente a AWS y Azure.
- Diversificación del negocio más allá de la publicidad tradicional: El monetizar nuevas áreas (suscripciones, hardware, servicios, verticales de IA) será clave para reducir riesgo de dependencia publicitaria.
- Sostenibilidad operativa y margen de beneficio: Con el aumento del gasto de capital y de investigación, la disciplina en costes y la eficiencia operativa serán factores estratégicos en los próximos trimestres.
- Vigilancia regulatoria y geopolítica: Dado el impacto global de Alphabet, temas como tratamiento de datos, competencia, neutralidad de la red y relaciones con mercados emergentes serán áreas que influirán tanto en reputación como en ejecución operativa.
El tercer trimestre de 2025 representa, para Alphabet, un momento de validación: la compañía rompió la barrera de los US$ 100 mil millones en ingresos trimestrales por primera vez, mostró que su modelo de negocio aunque sometido a desafíos estructurales sigue funcionando y generando crecimiento.
La clave ahora es convertir ese éxito en sostenibilidad: mantener el ritmo sin comprometer los márgenes, gestionar los riesgos de competencia y regulación, y dar un salto real hacia nuevos negocios más allá de la publicidad. Para los accionistas y para el mercado global, Google ya no es solo un gigante de la búsqueda. Es una empresa que aspira a liderar la era de la IA, y estos resultados indican que está más cerca de ese objetivo de lo que muchos pensaban.
Fuente: www.investors.com
Foto: Google fotos