THE LATIN VOX (19 de marzo del 2025).- Por Francisco Javier Valdiviezo Cruz.
Las luces de alerta están parpadeando en el tablero de indicadores económicos mientras los analistas se alarman ante lo que algunos están llamando una “Trumpcesión”.
Las perspectivas para la economía de Estados Unidos se han enfriado significativamente en los últimos meses, y aunque el país superó a sus pares internacionales el año pasado, los efectos del enfoque errático del presidente Donald Trump están comenzando a impactar la economía más grande del mundo.
El temor a una recesión en los Estados Unidos este año está en aumento, en medio de una fuerte caída en la confianza empresarial y del consumidor, exacerbada por las amenazas de tarifas punitivas a aliados y enemigos por igual.
Producto Bruto Interno (PBI)
El crecimiento del PBI de Estados Unidos había superado a los de sus pares internacionales en los últimos años, especialmente después de la pandemia de Covid, con la administración Biden impulsando billones de dólares en la economía a través de la Ley de Reducción de la Inflación.
Sin embargo, el presidente Trump no recibió mucho crédito por ello, ya que los votantes sintieron el impacto de la alta inflación desencadenada por la pandemia y la guerra de Rusia en Ucrania.
Esta semana, el indicador GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta, que mide el crecimiento económico en tiempo real, sugirió que la economía de EE. UU. se contraerá a una tasa anual del 2% en el primer trimestre. Aunque este indicador es volátil, está fuertemente influenciado por el déficit comercial de Estados Unidos, que alcanzó cifras récord en enero.
Balanza comercial
El déficit comercial de bienes de EE. UU. se disparó a 153,3 mil millones de dólares en enero. Esto fue impulsado por un volumen récord de importaciones, que aumentaron en 36,2 mil millones de dólares hasta alcanzar un total de 329,5 mil millones de dólares.
Las empresas estadounidenses apresuraron sus importaciones para evitar las posibles tarifas arancelarias. Un déficit comercial creciente normalmente pesaría sobre el PBI de un país, ya que las importaciones se restan de la medición del PBI.
Sin embargo, como el oro comprado para almacenarse en un banco no se consume ni se utiliza en la producción, se excluye de la medición, lo que podría estar sobreestimando el impacto en el PIB del primer trimestre.
Inflación
Trump había prometido «bajar los precios desde el primer día» y «reducir los costos de la energía a la mitad en un plazo de 12 meses». Las cifras oficiales muestran que la tasa anual de inflación medida por el índice de precios al consumidor fue del 2,8% en febrero, después de un aumento inesperado al 3% en enero, desde el 2,9% en diciembre. Los costos de la energía cayeron un 0,2% en términos anuales.
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) advirtió el lunes que las guerras comerciales de Trump podrían avivar la inflación. La organización incrementó su pronóstico de inflación para Estados Unidos en 2025 al 2,8%, frente al 2,1% estimado previamente en diciembre.
Empleo
El mercado laboral en EE. UU. ha prosperado en los últimos años, y la tasa de desempleo bajó al 3,5% a principios de 2023, el nivel más bajo desde el año del primer alunizaje en 1969. Aunque la tasa ha aumentado ligeramente en los últimos meses, sigue siendo históricamente baja, en un 4,1%. Este crecimiento ha sido impulsado por la fuerte creación de empleo en la economía.
El crecimiento salarial también se ha fortalecido y ha permanecido por encima de la inflación desde principios de 2023, lo que ha ayudado a los hogares a recuperar parte del poder adquisitivo perdido durante el reciente aumento de los costos de vida.
Mercados de valores
El mercado bursátil de EE. UU. ha alcanzado máximos históricos en los últimos años, con acciones tecnológicas como las de Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft, Meta, Nvidia y Tesla liderando la carga. Los inversores apostaron por el crecimiento de la inteligencia artificial, impulsando aún más los índices.
Sin embargo, los mercados se han visto sacudidos en los primeros 100 días de Trump debido a su enfoque errático hacia la economía y la amenaza de tarifas que podrían afectar al crecimiento y aumentar la inflación.
El dólar estadounidense
El dólar estadounidense ha subido considerablemente frente a otras monedas principales, reflejando la fortaleza de la economía y la preocupación de los inversores de que las políticas de Trump puedan generar inflación.
El aumento de las tarifas podría elevar el precio de los bienes importados, impulsando la inflación, lo que obligaría a la Reserva Federal de EE. UU. a mantenerse alejada de recortar las tasas de interés.
Con la inflación disminuyendo, la Reserva Federal recortó su tasa de referencia el año pasado en un punto porcentual entero, desde un rango entre el 5,25% y el 5% hasta un rango entre el 4,25% y el 4,5%. Sin embargo, una inflación más alta podría limitar su capacidad para recortar las tasas aún más.
Precios de insumos para productos manufacturados
Las encuestas empresariales han mostrado un marcado aumento en los costos de los insumos para los fabricantes estadounidenses, lo que constituye una señal temprana de advertencia sobre el crecimiento y la inflación.
El índice de precios del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufactura del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) mostró que los costos de las materias primas aumentaron considerablemente al inicio de este año.
El aumento de los costos de los insumos podría afectar la producción manufacturera en EE. UU. y probablemente se trasladará a los consumidores en forma de precios más altos para los productos terminados.
Gasto del consumidor
El gasto de los consumidores en EE. UU. experimentó una caída inesperada en enero, registrando una disminución del 0,2%, la mayor caída en casi cuatro años. Las temperaturas frías en algunas partes del país y los incendios forestales en California probablemente afectaron el gasto. Sin embargo, algunos analistas advierten que el sentimiento del consumidor se ha visto golpeado por la creciente preocupación sobre la fortaleza de la economía.
Conclusión
El panorama económico de Estados Unidos ha comenzado a enfriarse bajo la administración de Trump, y los indicios de una posible recesión están en aumento. La inflación, el aumento de los costos y las preocupaciones sobre las tarifas arancelarias son señales de advertencia que los analistas están observando de cerca.
Aunque el país aún se enfrenta a un mercado laboral sólido, el crecimiento económico está en peligro, y el presidente podría estar dirigiendo a la nación hacia una nueva fase económica, que algunos ya están llamando “Trumpcesión”.
Crédito fotográfico: Getty Images