THE LATIN VOX (22 de septiembre de 2025).- Por Francisco Javier Valdiviezo Cruz.
La pugna por el rumbo de la política monetaria en Estados Unidos ha entrado en una nueva fase con la irrupción de Stephen Miran, el flamante gobernador de la Reserva Federal designado por Donald Trump.
Miran, que también encabeza el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca (actualmente en licencia), ha redoblado sus llamados a recortar con mayor contundencia las tasas de interés, en abierta discrepancia con la postura más cautelosa del presidente de la Fed, Jerome Powell.
La semana pasada, el banco central redujo las tasas en un cuarto de punto porcentual, hasta el rango de 4%–4,25%, el nivel más bajo desde principios de 2023. Fue un movimiento casi unánime: once de los doce miembros del Comité votaron a favor. El único disidente fue Miran, que presionó por un recorte del doble: medio punto porcentual.
En un discurso ante el Economic Club de Nueva York, Miran aseguró que las tasas deberían caer por debajo del 3% a finales de este año. Rechazó los temores de que los nuevos aranceles de Trump estén alimentando la inflación y calificó de “exageradas” las preocupaciones en torno a los efectos de las tarifas sobre los precios al consumidor. “Son cambios relativamente pequeños en algunos rubros que han generado un nivel de alarma desproporcionado”, afirmó.
Powell, por el contrario, se mostró más prudente. Advirtió que los aranceles “ya han comenzado a presionar al alza los precios en ciertas categorías de bienes” y que sus efectos a mediano plazo “siguen siendo inciertos”.
Inflación en disputa
Los datos parecen, de momento, dar mayor respaldo a Powell. Desde abril, el índice de precios al consumidor ha pasado de 2,3% a 2,9%, alejándose del objetivo del 2% que la Fed mantiene desde hace años, aunque no lo alcanza de forma sostenida desde 2021.
Miran considera que ese umbral es demasiado rígido. “La inflación es muy difícil de medir con precisión”, señaló, argumentando que un objetivo fijo puede derivar en un “exceso de micromanagement” por parte del banco central.
El nuevo gobernador también sostiene que el alza de precios obedece principalmente al mercado de la vivienda y de los alquileres, que, según él, tenderán a moderarse con la disminución demográfica derivada de las políticas migratorias de Trump.
Un defensor de Trump dentro de la Fed
El nombramiento de Miran marca un hecho inusual en la historia de la Reserva Federal: es el primer gobernador en casi un siglo que simultáneamente ocupa un cargo en el poder ejecutivo. Su mandato en la Fed se extenderá hasta enero de 2026, aunque, según asegura, sus decisiones parten de su propio análisis y no de instrucciones presidenciales.
“Trump nunca me ha pedido que vote de una manera específica”, dijo. No obstante, su visión lo perfila como el representante más claro del enfoque económico del presidente dentro de un organismo que, en teoría, debe mantener su independencia.
Miran promete mantener su papel de disidente en las votaciones del Comité. “Siempre seré respetuoso y colegial”, señaló, “pero no voy a apoyar algo en lo que no creo solo por crear una ilusión de consenso”.
El choque entre Powell y Miran no es solo técnico: también refleja la creciente presión política sobre la Fed en plena campaña electoral, con Trump decidido a dejar su impronta en la institución que, en última instancia, define el costo del dinero en la mayor economía del mundo.
Crédito fotográfico: Fox Business